دوره 1، شماره 2، 1404، صفحات 25 - 41

نویسندگان : دکترمحمد سیرانی* ¹ ، مریم اکبری ²

چکیده :
مقاله به بررسی رابطه بین احساسات سرمایه‌گذاران و نقدشوندگی سهام شرکت‌های عضو بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. هدف این مقاله، ارزیابی اثرات روان‌شناختی و رفتاری سرمایه‌گذاران بر معاملات و میزان نقدشوندگی سهام می‌باشد. این مقاله از نوع علمی و کاربردی بوده و با استفاده از روش پانل دیتا و تحلیل داده‌های 99 شرکت بورسی انجام شده است. جامعه آماری شامل شرکت‌های تولیدی پذیرفته‌شده در بورس تهران از سال 1390 تاسال 1398 است و نمونه‌گیری به روش غربالگری انجام شد.احساسات سرمایه‌گذاران با استفاده از شاخص حجم ورود نقدینگی اشخاص حقیقی به بورس اندازه‌گیری شده است یافته‌های مالی رفتاري یکی از مطالعاتی است که به بررسی فرآیند تصمیم‌گیري سرمایه‌گذاران و عکس العمل آنها نسبت به شرایط مختلف بازارهاي مالی می پردازد و تاکید آن بیشتر به تاثیر احساسات، شخصیت، فرهنگ و قضاوت‌هاي سرمایه گذاران برتصمیم گیري سرمایه‌گذاري می باشد. اثر تمايلي، شكلي از معاملات در شرايط عقلانيت محدود است كه به¬طور گسترده مورد مطالعه قرارگرفته و در ميان سرمايه¬گذاران نهادي نيز تأييد شده است و تأثير نامطلوب و معنادار اين رفتار بر معاملات و عملكرد و همچنين نقدینگی سهام به اثبات رسيده است. در بازارهاي مالي، يك پديده منحصر به فرد و معماگونه وجود دارد. بدين صورت كه به¬نظر مي¬رسد سرمايه¬گذاران (اعم از فردي و نهادي) تمايلي به شناسايي زيان¬هايشان نداشته و به شناسايي سودشان علاقمند هستند. به¬عبارت ديگر مي¬توان بيان نمود كه سرمايه¬گذاران علاقه بيشتري به فروش سريع سهام برنده (سود ده) و نگهداري سهام بازنده (زيان¬ده) خود دارند. نتایج آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که بین احساسات سرمایه‌گذاران و نقدشوندگی شرکت های بورس اوراق بهادار تهران رابطه معناداری وجود ندارد و فرضیه اول پژوهش پذیرفته نمی‌شود. اما بین احساسات سرمایه‌گذاران و حجم معاملات سهام رابطه معناداری و مثبت وجود دارد و فرضیه دوم پژوهش پذیرفته می‌شود.

کلمات کلیدی :
احساسات سرمایه‌گذاران، نقدشوندگی سهام، حجم معاملات، بورس اوراق بهادار تهران